来傲气盛的首席往复员John Flood和摩根大通的Market Intel部门掌握Andrew Tyler的一些快速且直不雅的不雅察：telegram 反差

中枢论断：总统晓谕对除中海外所有国度的更高互惠关税暂停90天（对中国的累计关税立即上调至125%）。10%的长入关税仍然对所有国度告成。这是往复员们一直在寻找的潜在“缓解出口旅途”。《华尔街日报》的Nick Timiraos写谈：“自若日一周后的近况如下”。

对中国的关税将从周二的20%上调至周三的125%（此前为104%）；

对除俄罗斯、朝鲜、白俄罗斯除外其他国度的关税为10%，为期90天；

钢铁和铝的关税为25%；

入口汽车的关税为25%；

加拿大和墨西哥对不合适USMCA圭臬的商品将面对25%的关税。

1. S&P 500当天高涨9.52%（MOC买盘为40亿好意思元），这是自1950年以来的第三大单日涨幅，仅次于2008年10月13日（+12%）和2008年10月28日（+11%）。

S&P市值加多了4.8万亿好意思元，创历史记载；

纳斯达克市值加多了2万亿好意思元，其中1.8万亿好意思元来自Mag 7（七巨头）；

把柄高盛的Michael Nocerino的数据telegram 反差，当天是VIX指数历史上最大单日跌幅：

-36.4%（2025年4月9日 关税逆转）

-29.6%（2010年5月10日 闪电崩盘之后）

-28.2%（2024年8月6日 日元套利）

-27.0%（2011年8月9日 希腊债务危险）

-25.9%（2006年6月15日 好意思联储通胀担忧）

-25.9%（2017年4月27日 宏不雅利多击败LePen）

-24.7%（2008年10月20日 人人金融危险）

今天唯独收跌的S&P 500身分股为DG、AWK、KR、CME、EXC、COR、MKTX和ED。

2. 当天好意思国股市总成交股数超300亿股，苟且周一的290亿股记载，创下好意思股历史单日成交量最高记载。ETF占总成交量的37%（本年迄今平均为28%）。商场流动性仍然极差，S&P 500 Emini订单簿顶部深度仅为130万好意思元，险些处于历史最低点（历史平均为1300万好意思元）。

3. 总统发布“90天暂停”推文后，高盛的流动主要来自宏不雅居品中的对冲基金回补空头，但也看到Long-Only基金在大盘高涨流程中大齐买入超大盘科技股。高盛的最具流动性空头篮子（GSXUMSAL INDEX）被轧空高涨+13%。收盘前，杠杆ETF的买盘是信得过存在的。S&P MOC收盘回击衡单为+44亿好意思元买盘。

4. 高盛往复大厅当天的活跃度在1-10评分中为9，发达极其火热。大厅收益+12.8%，而往日30日均值为-169bps。财富解决东谈主净买入达130亿好意思元，欧美BT回补了大齐近期卖出的宗旨（AI受益股、半导体、超大盘股）以及部分周期性股票。对冲基金净买入30亿好意思元，主要来自宏不雅居品的积极回补和科技股买入。ETF占当天总成交量的37%（岁首于今为28%）。据Prime Brokerage称，适度当天，好意思国宏不雅居品的空头流动YTD为+42%。

初步发达估算：基本面多空策略当天收益约+2%；须顾惜其净敞口此前处于5年来最低水平。

5. 本周以来，SPX日内波动区间如下：

周一：851bps

周二：727bps

周三：1077bps（自雷曼以来最大）

而从上周四收盘于今，净变化仅为1%。

6. 快速复位：适度昨日收盘，RSI低于30（即超卖景况）的SPX公司比例为55%，盘中一度杰出60%。适度当天收盘，仅剩1%的公司处于超卖景况。高盛的Lee Coppersmith指出，“咱们基本上计帐掉了工夫面上的看有情理（加上VIX从50多回落到30出面）”。探求到对冲基金现在依旧处于高度净空景况，可细目接下来仍有大齐追涨活动。

7. 高盛养殖品往复台：今天的商场波动特殊任意，信得过波动约为预期的3倍。在当天开盘前，该往复台倾向于捏有较恒久限的隐含波动率，因为其反馈低于弧线其他部分 —— 而这恰是客户诳骗的契机。高盛不雅察到前月波动率卖盘/后端波动率买盘（布局期限结构），跟着客户不休延期对冲，这种策略发达优异。他们还看到顶部买盘，因为商场逐渐下行。关税音问发布后，前月波动率被泼辣压低……SPX 5月ATM波动率下落近7个波动点。但本轮反弹中，skew仍有买盘，客户在减捏此前捏有的看涨头寸。咱们陆续看到剧烈的日内波动，SPX波动带达到傲气众金融危险以来的水平。明日的straddle隐含波动为2.30%。

8. 摩根大通 Market Intel不雅点：SPX当天高涨9.5%，为2008年10月以来最大单日涨幅，触发点为特朗普晓谕对大多数国度的互惠关税暂停90天。探求到自4月2日以来的深度抛售，这一高涨由工夫因素和空头回补共同鼓吹。从基本面来看，尽管有90天的暂缓，但宏不雅计策仍高度不细目，需不雅察谈判效果，后续好意思中生意战升级、以及医药和半导体行业的关税计策仍有可能出台。接下来两天来自华盛顿的头条新闻，以及银行财报中的滥用者趋势和宏不雅瞻望telegram 反差，将成为评估短期商场预期的要道。